(04月25日)甲醇供给宽松将长期存在

(04月25日)甲醇供给严格将长期存在加到时间:2014-04-25原文公开发表:2014-04-25人气:6央行定点降准及中国4月汇丰PMI挽回倒数5月颓势，有助于提高了国内商品期市乐观的情绪，而凭借部分企业生产装置检修的偏多因素，甲醇期货挣脱上周阴跌态势，本周(4月21-25日)保持偏强格局。截至24日，主力1409合约小幅收高2.15%至2753元/吨，基本攻占了22日的跌幅。不过考虑到未来供给面更为严格的态势将长期存在，甲醇期价声浪的持续性不会较好。海外装置重新启动生产能力排洪冲击国内2014年以来，引起全球地缘政治危机的火药桶已从中东移往至乌克兰，因此随着生产高峰季的来临，中东地区的天然气制甲醇生产装置基本自3月开始就保持高负荷运转状态，对外供应的货源也更为充裕。

除了中东以外，马来西亚多套装置生产能力投入也造成运往中国的甲醇船货与日俱增。年前的匮乏因素减弱造成甲醇CFR中国主港报价持续回升，并且所致沿海地区甲醇贸易商进口积极性回落。

多达，截至4月17日当周，国内华东和华南两大港口甲醇库存分别下降至19万吨和11.6万吨，分别较年初时快速增长20.25%和70.59%。而随着前期海外相继发运的船货于4月末到港，预计4月中国甲醇进口量未来将会突破30万吨。这其中来自于伊朗装运就约有20万吨船货，而马来西亚则不会有9万吨左右的货源放至中国。

可以意识到，未来国内华东和华南两大港口甲醇库存仍有更进一步回落的空间，这将之后诱导外盘甲醇价格并传导至国内市场，弱化甲醇期价的声浪动力。国内多套装置相继重新启动供应量将大幅提高不仅外部甲醇供应压力极大，国内市场甲醇生产能力获释量也相当大。据理解，鹤壁、国宏、定州天鹭、明水大化等多套甲醇生产装置已于近日相继重新启动，未来全国甲醇企业低开工率状态将变成常态，供应量将更进一步减少。

截至上周末(18日)，国内甲醇企业平均值开工率之后维持升势，周环比减少4.64%至63.54%。从3月国内精甲醇产量275万吨的水平来看，同比增长速度已超过12.59%，预计4月和5月精甲醇产量和增长速度将连上一个台阶。下游市场需求无法消化供应增量面临波涛汹涌如潮的甲醇生产能力获释，下游传统市场需求和新兴市场需求的黯淡力量无法消化如此规模的追加供应量。

就目前下游企业订购情况来看，积极性并不低。由于5、6月将步入南方梅雨季节，人造板生产不会受到明显影响，传统下游中的龙头品种甲醛市场需求势必会巩固。与此同时，在市场需求不济的情况下，二甲醚市场走势也更为不容乐观，其理论利润率水平已相似年内低点，对甲醇价格承托虚弱。

而对于新型下游甲醇制烯烃来说，市场频传不会在4月进行装置检修计划。其中神华宁煤PP装置、河南中原石化20万吨MTO装置、宁波禾元40万吨PP装置皆已开始检修。

受限于下游终端市场需求转至淡季，加之供应末端压力减少，预计后期甲醇期现货价格皆将弱势，分析近3年甲醇价格的走势可以显现出，在5、6月暴跌概率较小。投资者应星期一低沽机为宜。

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